在盛世景集團16周年慶暨投資策略會上，盛世景集團董事長吳敏文先生就“乘風破浪，馭勢而行”進行主題演講，從“宏觀經(jīng)濟”、“資本市場”、“私募投資”、“合作模式”四個部分出發(fā)，分享了盛世景對市場環(huán)境和股權投資的思考，指出目前私募股權投資行業(yè)的市場痛點，并從投前和投后兩個角度提出新環(huán)境下的策略調(diào)整。
當前全球局勢復雜多變，世界格局朝多極化發(fā)展。全球經(jīng)濟復蘇勢頭在2022年受到一系列突變因素的沖擊，包括俄烏沖突、全球通脹、美元加息等，大部分的新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體面臨更多和更大的阻力，世界經(jīng)濟復蘇步伐的分化進一步顯現(xiàn)。
中美重塑大國關系，探尋合作共贏之路。2022年11月14日下午，中國國家主席在巴厘島同美國總統(tǒng)舉行會晤，此次會晤創(chuàng)下了“三個首次”：中美元首三年來首次面對面會晤，拜登執(zhí)政后兩位領導人首次面對面會晤，也是中美各自完成今年國內(nèi)重大議程后兩國最高領導人的首次互動。
國內(nèi)經(jīng)濟機遇與挑戰(zhàn)并存。一方面，三駕馬車集體降速、地方財政入不敷出、企業(yè)經(jīng)營困難凸顯、青年失業(yè)率節(jié)節(jié)攀升；另一方面，面對新征程、新環(huán)境，國家解鎖振興“新”密碼，構建發(fā)展“新”格局，這些環(huán)境新特征都有助于現(xiàn)代化強國布局，加快建設制造強國、質(zhì)量強國、航天強國、交通強國、網(wǎng)絡強國、數(shù)字中國。 2022年全球股市遭遇陰霾，中國資本市場亦表現(xiàn)不佳。A股全面注冊制呼之欲出，市場在期待中悄然變化著。IPO幾家歡喜幾家愁，一方面，前三季度滬深交易所IPO籌資額分別位列全球交易所第一位和第二位，合計占全球IPO募資總額的51%；另一方面，A股上市更難、破發(fā)頻現(xiàn)。并購市場活躍度略有提升，“A收A”成新趨勢，國資成為并購重組主力，我們預計注冊制改革下的“蹺蹺板”效應或將出現(xiàn)。A股二級市場煤炭行業(yè)一枝獨秀，退市企業(yè)數(shù)量創(chuàng)新高。
境外市場熱度降溫，但近來也有積極的變化。美國市場方面，中美審計合作已開啟，PCAOB已于11月4日完成對中概股公司在香港的首輪現(xiàn)場審計工作；通脹出現(xiàn)拐點，美聯(lián)儲加息或將進入第二階段。香港市場近期從“跌跌不休”邁入“強勢反彈”階段，2022年前10個月，恒生科技跌49.70%，但11月以來，恒生科技指數(shù)已大漲31.20%；此外，香港創(chuàng)新改革持續(xù)推進，2022年港交所引入SPAC機制，明年擬修改主板上市規(guī)則，吸引更多科技公司在港上市。
基于資本市場現(xiàn)狀，盛世景重點關注一級市場上國家戰(zhàn)略和市場需求形成共振的成長性企業(yè)投資，并在二級市場尋找公開市場特殊機遇，包括優(yōu)質(zhì)上市公司戰(zhàn)略投資、困境上市公司重整投資、并購重組衍生機會投資。 資產(chǎn)管理行業(yè)已呈現(xiàn)出權益化、全球化、機構化的發(fā)展態(tài)勢，其中權益投資越來越強調(diào)專業(yè)化、產(chǎn)業(yè)化、規(guī)范化，分別對應著機構的定價能力、研究能力和風控能力。目前，私募行業(yè)國有化效應突出，業(yè)內(nèi)同行紛紛開始探索差異化發(fā)展之路，優(yōu)勝劣汰的情況越來越多。市場仍存諸多痛點，主要體現(xiàn)在金融供給體系風險偏好下降，體制內(nèi)資金的積極性和體制外資金的安全感有待進一步提高，以及市場主要參與者對權益投資參與度不高等方面。 針對行業(yè)新環(huán)境，盛世景提出新的策略，即“投資三國演義”與“投后三分天下”。“投資三國演義”，即國家戰(zhàn)略、國企合作、國際市場——從國家戰(zhàn)略出發(fā)，遴選潛力賽道與優(yōu)質(zhì)項目；與國企合作，拓寬資源，拓展合作模式；布局國際市場，探索投資新路徑，賦能團隊。“投后三分天下”，指的是項目的分類管理，對于優(yōu)質(zhì)項目，在注冊制全面推行的時代，我們需打破IPO信仰、重視并購；對于正常項目，DPI為“王”，老股轉讓將愈加活躍；對于風險項目，需要采用多元化的處置方式。
盛世景始終堅持創(chuàng)新資產(chǎn)、核心資產(chǎn)、困境資產(chǎn)并舉，業(yè)務包括股權投資、證券投資、戰(zhàn)略投資、境外投資，覆蓋“一級+二級、國內(nèi)+國際、產(chǎn)業(yè)+金融”多維度多層次。盛世景深耕科技中國、健康中國、智造中國、美麗中國、消費中國五大領域，聚焦半導體、元宇宙、商業(yè)航天、工業(yè)數(shù)字化、生物制藥、高端設備、居家場景、悅己消費、新能源汽車、光伏、儲能等細分賽道，今年以來已有云從科技、萬潤新能、微云全息登陸國內(nèi)外資本市場。
盛世景積極探索創(chuàng)新合作模式，與地方政府、央企/國企、產(chǎn)業(yè)資本、商業(yè)銀行、保險公司、證券公司、AMC等各方建立廣泛而深入的合作關系。
最后，吳敏文董事長提到，“金融家眼光是穿越迷霧看到未來，企業(yè)家精神是九死一生堅忍不拔”。盛世景已走過十六個春秋，十六年篳路藍縷，十六載乘風破浪，每一步都來之不易、刻骨銘心，感謝各位伙伴的支持和鼓勵。盛世景將繼續(xù)加油，不忘過去，不負現(xiàn)在，創(chuàng)造未來！
